前年底，本网址多次提示信用紧缩所带来的金融业的灾难正在走来，还曾特别提示债券市场、股权市场、信托和理财市场是高风险区域。从去年开始到现在，债券市场的违约行为一直在持续，今年，大股东股权质押和P2P平台不断爆仓，都在验证当初的判断。这直接说明资本市场的寒冬正在走来，但还远未到最寒冷的时候，因为商业银行、券商的问题还未暴露，这显然需要房地产问题的暴露。
今天以正在加速爆仓的P2P为例来说事。
历害国有强大的锅有企业（地方正负执行的很多职责与锅企雷同，也属于比较特殊的锅有企业），这些企业具有多重职能，比如：通过投资活动保增长、保就业、执行部分社会职责、执行部分政府的职能，等等，这就让其经营效率低下。可是，为了维护金字塔型经济模式的继续运转，就必须力保这些锅企，给锅企持续输血的主要职责由锅有银行来承担（财政也承担一部分）：第一，给锅企输送低成本贷款资源；第二就是接受锅企的部分坏账，当核销了坏账之后，意味着锅企的贷款成本远低于信贷合同上显示出来的利率数字，也就让锅企对利率极不敏感。可银行如果不断积累坏账最终就会导致挤兑危机，此时，四大资产管理公司开始登场，负责清理锅有银行业的坏账。谁是四大资产管理公司真正的老板哪？当然就是央行和财政——看起来非常复杂的金融模式，实际是简单的。
这就决定商业银行的经营无法实现真正的市场化，也就奠定了利率双轨的土壤。而小贷业务、P2P业务和民间私人信贷业务就承担了发现真实市场利率的职责。
即便在银行系统内部，实际也存在变相的利率双轨制。因为给锅企的贷款本质上是无法追责的，锅有银行与锅企之间不过是左兜与右兜的关系；而银行对私人贷款有严格的追责机制。这就让银行更愿意将贷款资源配置给锅企，利率也比较低，如果有行政权力的干预，利率就更低（比如发改委批复的项目，一般可以实现低利率融资），实现了信贷资源的倾斜。而对于民营企业和个人，银行有严格的追责机制，让银行不仅需要谨慎投入金融资源，还必须用高利率覆盖可能发生的风险。利率双轨制度就在银行内部形成了。
既然通过锅有银行实现对金融资源的垄断，就必然有特定的目的——扶持经济权力的运行，就必定产生利率双轨，这是小贷公司、P2P、各种宝宝和民间借贷不断繁荣的土壤，如果经济体质不改变，这种双轨就不可能改变。
2012年之后，中国的资本投资收益率下降，这时急需要进行生产要素价格的重置，进行债务出清，但基于保增长的要求，央行又通过持续的印钞拒绝这种调整。可实体经济资本投资收益率下降，就意味着无法吸收这些央行不断释放的钞票，此时，就注定会诞生一类独特的经济行为——“钱炒钱”，房地产不过是钱炒钱的中介物而已。随着“钱炒钱”行为的不断深入，就开始炒作“收益率”，此时已经成为典型的骗局，让互金平台大显身手。
包括炒作房地产在内的“钱炒钱”的行为不终止，经济就不可能见底并实现复苏。
单就P2P来说，中金已经给出断言，只有10%可以活下来。
对于这些平台上的投资者，过去一年和现阶段自然都需要谨慎投资，每一个平台爆仓，都会将数千、数万甚至数十万中产和富人“批发”成穷人。
但如果你是一个真正的投资者，此时却需要换个角度来考虑P2P平台等金融问题。第一，现在，历害国社会的经济体质并未改变，意味着汇率双轨的金融环境并未改变，随着需要壮大锅企的政策要求（需要银行的金融资源进行进一步的倾斜），这种汇率双轨的环境还在深化，这就意味着小贷、互金等高利贷机构的生存土壤依旧。第二，那些经营稳健、可以合理控制抵押物风险和贷款风险、尤其行政背景深厚的公司（这当然需要每个人自己去判断），现在的P2P平台集中爆仓的过程，实际是为自己清理对手、扩大自身的经营空间的过程。一旦跨越了这一信用紧缩阶段（标志是以炒作房地产为中心的“钱炒钱”的行为基本死去），就可以得到超常发展。终归互联网金融比传统的银行业有独到的优势，只是现在的人们将其玩成了炒钱的骗局。
其实，这里说的绝不仅仅是P2P平台，小贷公司、信托公司、一些地方性银行等，都可以如此考虑，当银行、信托和券商开始暴露问题的时候，就是最悲观的时候，往往也意味着良机的出现。一年多之后，或许就到了这样的时间点。
这是经营的真谛，任何危机，对大多数人或机构永远是“危”，而对于极少数有准备的人或机构，就是“机”。当今世界上，哪一间大企业不是以这样的模式发展起来的哪？几乎都是，只有跨越危机的企业才能实现跨越式发展。而真正的投资人，寻找的就是这种机会。
经济上升与下降周期、经济危机，是任何一个国家的发展过程中都无法回避的过程。经济上升周期，多数企业都有生存空间，而经济回落和危机时期，就是大浪淘沙的过程，所奉行的唯一法则是——剩者为王！