前面已经论述过沪深股市本轮上涨的动力所在：
第一，美日房地产泡沫破裂之后全社会进入去杠杆周期，经济增速下降，通胀也异常低迷，这都是必然会出现的场景。十年期国债收益率是本国股市的定价基石，随着央行放水将十年期国债收益率打到绝对低位之后，股指的估值就会大幅提升，也就启动了牛市，下图是美国十年期国债收益率走势图，次贷危机之后迅速下降。
然后再看看东大的十年期国债收益率走势图，从2024年开始快速下跌，到下半年已经跌至比美国次贷危机之后更低的水平上，这是股市从去年四季度开始回升的第一动力。
第二，既然是去杠杆时期，就必然导致通缩压力，央行就有责任稳定全社会的价格水平，就需要给股市提供动力。
美国房地产泡沫破裂之后，经济增速低就说明资本投资收益率低，实体经济吸纳社会资金的能力受限，而楼市又处于去杠杆阶段也无法吸引社会资本，既然美联储将利率打压到零这样的低水平上，社会资本也无法进入储蓄系统，甚至储蓄系统本身的资本还要外溢，此时，股市几乎就成为唯一的出口，美联储大放水的过程本质就是将资本赶入股市的过程，等于美联储在通过大放水驱动股市。
日本更加直接，那就是由日本央行直接下场收购股市ETF推动股市，东大比较羞涩一些，采取接受机构用股市资产来抵押贷款的方式，但本质都是一样的，都是将股市资产纳入央行的资产负债表，而且还要精准地将释放的资金流入到股市之中，这当然会驱动股市，这是推动股市的第二动力。
以往，一旦沪深股市出现牛市，其最鲜明的特点就是个股普涨，甚至鸡犬升天，而且越是小盘股越可能暴涨，在这种情形下新股就开始集中上市，那些市梦率的股东就开始疯狂减持，这即制约了牛市的高度也制约了牛市的时间长度，源于大量的金融资源被新股上市和股东减持低效地消耗了。
但本次牛市则明显不同，从今年至今，已经有约400只股票翻翻，即便一些业绩优良的大象股也照样翩翩起舞。紫金矿业就是典型，虽然它属于传统行业的大盘股，但上涨起来照样身轻如燕，更牛X的是，即便已经实现了大幅上涨，但现在的市盈率却依旧只有16.93倍！
虽然今年以来指数已经出现了不小的涨幅，但也有众多的股票不仅没有上涨，反而在不断下跌，从年线来看，人福医药、盐田港、南玻等众多股票的涨幅为负数，深南电、北大医药、双鹭药业等众多股票基本属于横盘的态势，至于地产股以及地产产业链上的大多数个股就不必说了。
总结起来就是说，虽然指数上涨，但个股分化的异常严重，火焰与海水并存，开始展现出强者恒强的特点。
这是由本轮牛市的内在推动力所决定的。
债券和储蓄市场中的资本是比较厌恶风险的，他们更注重稳定收益，当他们进入股市之时当然就会选择市盈率低、有盈利增长潜力的股票；而央行能够接受的股市抵押资产也是这类股票，这就让那些盈利能力强、增长确定的股票成为股市上涨的核心动力。
科技股尤其是初创企业，其现金回报一般都比较低，对融资利率就极为敏感，当十年期国债收益率下降到历史低位之后，这些股票的金融环境就等到了彻底的改善，科技股尤其是龙头科技股就会被聚焦，成为推动股市的核心动力。
除了上述股票之外的其它绝大多数股票，基本都是传统经济模式下的经营个体，或者是受益于财政扩张时期的经营个体（比较典型的就是医药和酒类个股），这庞大的群体就不具有吸引资金的能力，就会被遗忘，就只能继续下跌或维持横盘震荡。
也就是说，本轮牛市是一个超级分化的结构性牛市。
其实，这种情形也就是次贷危机之后的美股所反应出来的结构性特征。从2010年至今，头部的12.5%的美股上市公司贡献了几乎美股总市值的净增长，这就是强者恒强的过程，而剩余87.5%上市公司的市值合计基本没有变化，成为被彻底遗忘的群体，参考下面的图表。
由上述特点决定，本轮牛市持续的时间很可能比过去更长。
在过往的牛市中，只要股市上涨，就会鸡犬升天，这就会带来以下问题：
第一，由于垃圾股也会鸡犬升天，随着股价上涨，大量的新股就会涌入股市，他们的目的是为了圈钱套现而不是为了做大做强，这就会严重地浪费金融资源，造成资源错配，这不仅打压股市的涨幅还是缩短牛市持续的时间。
第二，既然股价鸡犬升天，很多股东就开始疯狂减持，让股市资金快速消耗，压制股指高度的同时也会缩减牛市持续的时间。
现在则不同，股市是结构性上涨，那些盈利确定或真正具有前途的股票是十分稀缺的，股东的减持会很谨慎，没有这些特点的新股即便上市也无法受到关注，相当于对新股上市设定了一个无形的门楣，这些因素就决定金融资源的利用率更高，让牛市延续的时间延长。
新特征，新牛市，找到有确定性并持续增长的股票才是王道。