Uber的潜在市场有多大？拿张旧信封来，最好是大号的。纽约和伦敦的持照出租车司机协会的数据显示，一名普通伦敦人或纽约人每年打车的花费平均是238美元。潜在客户基础，往少了算，是住在大城市的每个居民，即15亿人。那意味着3570亿美元的营收。让客户点点手指就能招来出租车的拼车软件Uber，单次旅程提取20%的费用。如果利润率稳定在10%，全球的利润池约达70亿美元。如果Uber能占领这个市场的一半，其170亿美元的估值只是盈利的5倍。便宜！
一些投资者被说服了。Uber的最新一轮融资令它成为美国估值最高的初创企业。但疑点犹存。Uber在37个国家的128个城市运营。要对付世界各地的监管者和出租车公司既得利益将是代价高昂的。例如在伦敦，出租车司机们计划在周三举行反对Uber的抗议活动。Uber要进入它有意进驻的所有市场，成本将是多少？我们无从得知。
竞争也是个问题。随着Uber开辟道路，别的公司也会挤进来。Lyft最近把车费提成减至零，以期抢占市场份额。作为先行企业，Uber能享有最多的司机和最多的客户，令服务更优越。但利润率不可能高，而且保险成本可能上升。
再把眼光放远一点，供应管理——在高峰时段安排足够多的Uber司机，可能被证明是同样具有挑战性的。一个向Uber司机提供优惠汽车融资的试点计划，突显该行业日趋重要的一环：打造并管理一个车队。这听起来有点像出租车业务，而不太像配得上高市盈率的硅谷企业。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
译者/艾卜
打车应用Uber估值合理吗？
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