川普说：我面临的最大威胁是美联储。背后的根源是什么？
必须要说，对于美国经济和债务来说，最值得担忧的是通货紧缩，一旦再次发生类似2008年或2000年性质的金融危机，以今天美国联邦政府大约105%的负债率和美联储的货币发行方式，已经没能力救助。因为美元的发行是以金银和美国国债、高级商业债卷做保证金（国债为主），当美国政府没能力继续增加负债的时候，也就没办法救助。当然，美联储也可以无锚印钞，但这种几乎坠落至“委内瑞拉”的做法，显然不被考虑的，这是川普所面临的所有问题的核心。
现在，美国的内外环境是什么样哪？
第一，美国的通胀率从今年1月到7月，由2.1%上升到2.9%，但8月开始转为回落，8月和9月分别为2.7%和2.3%。核心通胀率的走势也基本一致，从1月到7月缓步从1.8%上升到2.3%，但八九月稳定在2.2%。如果美联储继续快步加息，有可能再次回到紧缩的模式。但基于美国经济还在扩张，内在推动通胀的动力还在，所以，川普并不反对加息，而是反对过快加息。
但鲍威尔也有自己的道理，他指出：过去两次经济衰退的触发因素不是通胀失控，而是金融市场失衡和不稳定性。
这里指的显然是美国股市。因为次贷危机之后的经济复苏中，美国楼市并未显示过热的迹象。美国楼市风向标之一的纽约房地产市场已经经历了近一年的低迷。据有关报道数据，曼哈顿房地产市场已经经历了长达一年的的价格回调期。今年第三季度总销售额继续下滑11%，而这已经是连续第四个季度经历两位数的降幅。目前，纽约一套公寓的平均售价下降了4%，高端市场房价则下跌了12%，与之形成对比的是美国其他一些城市的待售房屋则出现短缺局面。这种冷热不均的状况市场会自行调节，美联储当然不会去关心。
所以，现在鲍威尔关心的应该是股市，股市不低头，就没有理由放弃既定的加息路线，否则就有可能减缓。
美联储公布的长期中性利率目前在2.9%，这显然是美联储追求的目标之一，但与当前的加息路径无关，因为现在美联储和川普争议的仅仅是加息的速度，而不是加不加息的问题
第二，国际环境对美联储的决策影响更值得关注。
一般来说，美联储做出的利率决定不会考虑国际环境，关注的焦点是内部的就业率、通胀率等指标，但如果国际环境发生重大变化，显然也会影响美联储的加息节奏。
首先的问题来自欧洲，意大利是欧洲挥之不去的阴霾：
今年以来，意大利十年期国债收益率已经上升了一倍多，对高债务的意大利ZF来说，预算就是个大问题，这会严重地推动意大利的预算赤字。意大利的问题与希腊不同，因为意大利的债务规模过于庞大（超过万亿欧元），依靠别人来解救显然是不现实的。同时，默克尔现在因为难民问题已经焦头烂额，正在面临其执政以来最大的郑智危机，一旦意大利爆发债务问题，很难想象默克尔还有足够的郑智资源和经济资源对意大利进行救助（或帮助）。同时，欧洲央行在今年底将结束量化宽松，意大利国债最大买家将远去。所以，欧洲债务危机的脚步正在步步逼近，预计不迟于明年上半年。而德国央行、荷兰央行、奥地利央行从国外运回黄金，匈牙利央行大规模增持黄金，显然是在为欧元区的未来动荡做准备。欧洲债务因素在未来必然会影响到美国的通胀走势。这或许是川普考虑的主要问题之一，因为他有“密探”坐镇欧洲——那就是班农。预计明年上半年欧洲债务危机恶化的可能性比较大。
再有就是亚洲大国。
种种迹象都在表明，亚洲大国的经济正在放缓的路途中，楼市车市的销售都在下滑的趋势中，这显然是不断刺激房地产泡沫的结果。最终对大宗商品尤其是原油的需求就会放缓。
当欧洲和亚洲大国的债务问题爆发的时候，就很可能导致整个世界的需求尤其是大宗需求放缓，价格再次下跌，就会对美国的通胀带来压力。此时，如果美联储在欧亚危机的前夜还进行比较快速的加息，就可能形成——搬起石头砸自己的脚，这应该是老川普最担心的事情。
如果因欧亚债务危机导致油价再次暴跌，受打击最大的是谁？第一是川普，因为他上任的第一天就在推动原油战略，扩大美国的原油产量，现在美国已经逐渐成为原油输出国；第二个是普京，这个不言而喻，对其财政收入和GDP都是毁灭性的打击；第三个就是沙特，因为它是最主要的原油输出国。所以，当川普呼吁压制油价的时候，虽然欧佩克达不成增产协议（主要是伊朗和委内瑞拉等国反对，它们的原油国际份额在下降，一旦油价下跌，当政者将面临更大的威胁），但普京“果断”地卖掉了伊朗，与沙特联合增产来呼应川普。中低油价就会将其它高通胀国家的产能进一步清除出国际市场，伊朗、委内瑞拉、安哥、拉尼日利亚、利比亚都在其中，通过压缩全球的原油产能来防止未来再次出现原油价格的暴跌，至少要给未来的跌势减震。
普京耳语：你放心，我卖“人”的时候是很果断的的。对于全球战略来说，俄罗斯和美国很容易成为盟友，看看一战二战美俄的盟友关系就很清楚，这是全球的地理战略决定的（世界的地理战略，是全球最重要的战略）。
虽然高盛预计美联储在明年底之前还会进行五次加息，也就是今年12月1次，明年4次（应该是每个季度一次），但这种可能性应该不大，今年12月或明年一季度开始放缓加息的可能性很大。
