市场人士预计人民币面临再度贬值

欧迪资产管理公司(Odey Asset Management)的创始人克里斯平•欧迪(Crispin Odey)表示，中国可能被迫让人民币贬值，以提振其缺乏竞争力的出口市场。欧迪资产管理公司总部位于伦敦，管理着逾120亿美元资产。
他表示，贬值政策在1994年到2008年期间产生了良好的效果，中国可能把它视为应对当前增长放缓和薪资要求不断提高的解决方案。
欧迪表示：“看起来中国如果不提高自身相对于世界其余地区的竞争力就无法轻易实现平衡，而提高竞争力可能需要人民币贬值30%。”
他讲述了Odey Opus投资组合背后的逻辑，接着说道：“中国被自己的成功绊住了。中国从1994年起实施低估的固定汇率，这使得它可以使用出口收入来建设具有发达经济体水平的基础设施。这种做法在2008年前很有效，但随后中国选择加大基础设施支出来抵消出口疲弱的影响。”
尽管看好中国的人士宣称，通过调整银行存款准备金率和降息，中国经济可以继续保持增长，但欧迪表示，庞大影子银行业的存在表明，高额回报在中国主流市场中是不存在的。
他说：“美国的量化宽松政策已经将储蓄推向边缘市场，后者诱人的高收益率背后隐藏着潜在的风险。”
当前中国经济增长状况备受关注。美银美林全球研究(Bank of America Merrill Lynch Global Research)等一些机构估计，今年中国国内生产总值(GDP)料将增长7.3%。
然而，经济增长并不总是意味着股市上涨。上证综指在2013年下跌8.5%，今年以来继续下跌。美国银行(BofA)的数据也表明，今年迄今为止，有逾46亿美元资金流出中国股市，远远高于流出巴西股市（4.51亿美元）和俄罗斯股市（3.03亿美元）的资金规模。
许多投资者在去年11月中共三中全会以后感到乐观——此次会议标志着中国加快了市场改革的步伐。6个多月过去了，市场反应已经变得平淡。
美国银行表示：“三中全会后出台的长长的改革清单激发了渴望改革人士的热情。如何实施改革将是决定市场表现的关键。”
在中国以外的地方，欧迪表示，欧洲市场依然受到限制，而且价格也很高。他说，此前由于投资者大量购买防御性股票和新兴市场股票，股市徘徊在历史新高附近的位置。
欧迪表示：“如果这种追捧价值股的做法还反映了汇率的崩溃、发展中世界的增长危机以及整个体系的另一场通缩冲击，那它是可以理解的。”
“然而，在这种情况下，像联合利华(Unilever)、雀巢(Nestlé)和家乐氏(Kellogg's)这类所谓的安全公司将因它们在新兴市场的敞口而遭受严重冲击。”
欧迪怀疑欧洲央行(ECB)行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi)能否通过推出某种激进的“量化宽松炸弹”，来成功地解决欧洲的通缩问题。
他说：“就目前而言，如果私人部门需求持续下降的趋势得不到扭转的话，欧洲银行业的净息差就会大幅下降。现在没有任何迹象表明这种趋势将会逆转。”