对大而无当的韩国财阀(Chaebol)进行重组并非新鲜事。90年代末的亚洲金融危机，就曾迫使韩国财阀改组业务。但投资者至今仍在期待获得对管理层的更大支配力，期待企业以有益于投资者的方式使用盈余现金，从而推动估值接近全球竞争对手（三星股价的预期市盈率是8倍）。
“重组”也许暗示着三星将在结构上变得更简洁。但这不太可能。上述股票收购，以及三星SDS（科技物流）和三星爱宝乐园（建筑、高尔夫球场和时尚）的上市计划，都是出于家族的需要。正如韩国一家经纪商所细腻描述的：“募集的资金……很可能被用于支付遗产税，或者被用来加强对附属公司的所有权——家族需要对此拥有更大的控制。”（这家经纪商对三星电子的股票评级当然是“买入”。）
在家族以外，重组意味着什么？从短期来看，没什么太大意义。对公司所持资产进行洗牌，仍然没有留给外部投资者任何实质发言权。将家族私有的企业上市，貌似要建立问责机制，但往往是为了达到相反的目的。然而从长远来看，各方利益可能融合。家族的现金需求有望推动面向全体股东的更高股息。维持控制的欲望可能驱动股票回购，动用三星电子（600亿美元）和集团其它成员公司积累的现金。
这一过程所需的时间，可能需要用世代（而非几年）来衡量。等待股票重新评级的投资者，最好准备好长期坚持。Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
译者/艾卜