1995年至2000年美元强势是由于当时美国金融资产有绝对优势，及新兴市场危机触发买美元避险的结果。2004年6月底，美国联储局在美国职位增长持续稳定回升之后加息，2004年5月美国的非农职位增长为连续第3个月高于20万个，达30.6万个，失业率当时为5.6%，反映通胀的个人消费支出平减物价指数(Core PCE)为2.1%。
今天的情况是，美国非农职位增长为16.5万个，失业率为7.5%，个人消费支出平减物价指数为1.1%。若以美国就业市场复苏速度与通胀水平而论，联储局大幅收回流动性的指标都未达标。不过，美国股市不断上升及房地产市道回升触发财富效应，推高消费信心及通胀的预期，令美国经济数据出现甚多胜预期的现象，增加市场对联储局提早退市的预期。
自从2008年美国开始实行量宽，联储局买债超过2.6万亿美元，但银行对信贷非常谨慎，将大部分流动性以剩余储备(Excess Reserve)方式放在联储局中，5月中剩余储备达1.768万亿美元，因此美国因数次量宽而释放的现金其实只约为8000多亿美元，对推高股市，推低美元的实质效用不高。有鉴于此，纵使联储局逐步减低买债量，应该也不会触发环球股市崩溃及美汇走进长期强势中。
2004年6月美国联储局开始加息，两年内联邦基金利率从1%调高至5.25%，贸易加权美汇指数则从87.4下跌至81。2005年美国推行为期1年的本土投资法(Homeland Investment Act)，容许跨国企业于该年以极低的税率5.25%将海外溢利回调至美国，加息与资金回调两个利好美元的因素都未能将美汇推高。该两年中，人民币于2005年7月汇改后一年内升了4%，亚洲货币如韩元则上升了17%，拖低美汇指数。主要货币中，欧元从1.23下跌至1.17后回升至1.26；澳元从0.72下跌至0.68后回升至0.75；而英镑则从1.86下跌至1.72后回升至1.86的美国加息前水平。下跌的货币中，以日元最显着，两年内跌6%至115水平。美国加息或收紧流动性似乎并非单一可推高美汇因素。过去5年间，美元贸易加权指数最高时为2009年3月份，当时标普500跌至666.8点，避险情绪超高，市场也非常缺乏美元头寸，美国量化宽松经一及二期后，美元贸易加权指数回跌至最低67.98，时为2011年5月。其后，美国再推行了量宽三期及「无限量宽」，但美汇指数早已止跌回升。2011年5月至今，美汇指数上升了14%，可见市场并没有因为有量宽作后盾而盲目推低美元，因此纵使美国逐步退市，美元汇价也无须大幅反弹。