欧洲拟重振资产支持证券

欧洲最大的两家央行将于今日联手发起重振资产支持证券(ABS)的努力，力求重启面向信贷匮乏的欧洲企业的放贷。此类证券曾因其在金融危机中扮演的角色而背上恶名。

根据英国《金融时报》看到的一份草案，英国央行(Bank of England)和欧洲央行(ECB)呼吁放宽“过度惩罚性的”规则，这些规则减少了购买此类打包贷款的吸引力。

定于今日发布的这份文件，是欧洲央行牵头的一项整体努力的一部分，目的是区分打包（或称“证券化”）的高品质欧洲债务与风险较高的美国贷款。

尽管违约率比美国低得多，但欧洲证券化市场自本次金融危机爆发以来一直冻结。对贷款进行切片和切块的做法，曾被认为是将美国次级住房贷款市场的问题传播到全球金融体系其余部分的罪魁祸首。


银行将ABS（从抵押贷款到信用卡乃至汽车贷款等任何捆绑和打包的贷款均可生成此类证券）用作一种融资工具。出售此类证券可腾出更多资金，让银行向企业和家庭放贷。

“尽管其具有长期社会价值，但证券化目前背负恶名，反映出其在投资者当中声名不佳，也反映出监管者和标准制定者当中的保守倾向，”两家央行在草案中表示。

欧洲央行行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi)已暗示，如果ABS市场有足够流动性，欧洲央行将准备购买这些证券，以对抗不断上升的通缩风险。

英国央行行长、金融稳定委员会(Financial Stability Board)主席马克•卡尼(Mark Carney)的支持，为欧洲央行的努力增添了一个强大的声音。

该文件指出，欧洲ABS市场的规模只有美国四分之一，未偿还金额已从峰顶下降了三分之一。文件提出，鉴于ABS在欧盟的长期表现，目前的监管措施过于严厉了。

原因之一是，近年来的变化没有恰当区分“简单而审慎结构化的”ABS与更“复杂、不透明的结构”。

根据评级机构标准普尔(S&P)的数据，2007年年中未偿还的欧洲ABS中，到2013年第三季度只有1.5%违约。美国相应的比例则为18.4%。

如今的欧洲ABS市场与鼎盛时期有天壤之别。数据提供商Dealogic的数据显示，欧洲金融机构今年迄今发行的ABS总额略高于100亿英镑，为2009年以来最低的数字，同比下降了30亿美元。

保险公司传统上是ABS的大买家，它们抱怨称，繁重的资本费用令它们对ABS望而却步。

译者/和风