偶然看到一张图表，说的是从2015年6月8日至2018年6月8日之间，日本、法国、英国、中国香港、德国、韩国、中国台湾、俄罗斯、印度、美国股市的涨幅在10.94%至52.25%，而上证跌幅是40.23%，深证跌幅是41.52%，充分地展现了自己的特色。虽然这个时间段的截取不一定科学，但沪深股市之特立独行是有目共睹的。
沪深股市与欧美股市是没得比了，如果比较起来很多股民会哭得昏天黑地，即便与距离我们很近、人口数量也相近的印度的股市比较起来，也是灰头灰脸。
以次贷危机后为起点计算，印度股指已经上涨了4倍以上，沪指上涨不到一倍，从图形上也可以看到非常明显的不同。
如果沪深股市跑不赢某一个国家的股市，或者在某一特定的时间段内落后于某些国家的股市，这都不奇怪，但是，如果长期落后于世界的主要股市（包括发达国家和发展中国家），这必然有基本面的原因，它绝不会凭空产生。很多朋友热衷于用技术来分析股市，上述这种沪深股市长期落后于世界主要股市的情形，是无法用技术手段来分析的，时时期盼牛市的做法不过都是自我安慰而已。
现在，让我们抛开沪深股市，以世界各国经济形态的不同特征探讨一下各国股市的内在特点。
每个国家或地区都是一个相对独立的经济体，即便在经济全球化蓬勃发展的时期也改变不了这一现状，因为自身的社会特点和经济特征不同，就决定了各国的股市具有本质的不同。
在全球所有的经济体中，位于两极的是完全自由的经济体系和经济权力高度集中的经济体系，前者应该以英美体系为代表（这一体系中既有发达国家也有发展中国家），后者当然以朝鲜为代表，而其它的经济体系都分布在它们之间。
用金字塔来形容的话，朝鲜是塔尖的类型，经济权力完全在金三世手中，生产要素也完全受他支配，经济怎么发展也由他来进行顶层设计，剩下的2500万朝鲜人干活就是了。然后顺序向下，到了金字塔的底部之后，生产要素完全由市场支配，经济是否有活力体现在每一个劳动者身上，取决于他们的消费能力和创造力。世界上一百多个经济体都分布在金字塔从上到下的每一个层级中。
我不知道朝鲜有没有股市，即便有股市，其特点一定是为经济发展服务，为朝鲜如何调配经济资源而服务，也必然会体现出很多独到的特点：
第一，发新股是政治任务，因为只有为企业融资，才能不断扩大投资，才能推动经济增长。同时，新股的市盈率必须要尽可能越高越好，只有如此才能保证融资规模最大化。
第二，为经济发展战略服务。比如，金三世需要在高科技等领域提高竞争力的时候，就必然会特批一些相关企业上市，实际是给这些企业送钱，加速其发展并与其它国家的相关企业竞争。同时，当国有企业出现困难的时候，也会特批上市，因为金字塔尖的很多指令是通过国有企业来执行的，必须保证这些企业的生存。
第三，任何科技牛股最终都会成为一场梦。一般来说，券商分析师会给科技型企业比较高的市盈率和估值，但是，既然经济活动完全由塔尖来掌控，其余人的脑袋除了吃饭之外基本没用，人们的思维能力、创造能力就很有限，最多再关注一些人类的本能——诸如情色方面的内容。
第四，这些科技企业与任何其它性质的企业本质就没有不同，这些股牛气冲天的时候一般也是大股东套现走人的时候，会成为真正的“韭菜”股。另外一个现象也很可能发生，因为管理者不可能熟悉所有的科技前沿，就会有人利用科技概念而上市，形成骗局，新股高市盈率发行更会助长这种骗局。
第五，投资者的利益得不到保护，因为经济增长主要不是依靠消费来拉动，与此同时，保护投资者的利益和特批一些企业上市、高市盈率发行新股是冲突的。
第六，其长期的技术曲线一般是心电图型的，同时伴随一些脉冲行为。当然，这些脉冲可能向上更可能向下，但改变不了心电图的模型。向上的时候是融资大爆发的机会，自然会被打下来；向下的时候失去了融资功能，也必定会被行政手段拉回来。
然而，对于处于金字塔底部的经济体就不是朝鲜的模式，股市模式也自然不同，它必须体现出另外的特点：
❶必须用严苛的法律管理股市。因为在这种经济体系中，生产要素的分配必须进行最优化配置，哪个企业的管理效率高、创新能力强才可以进入股市获取生产要素（资金），对所有弄虚作假的企业说不，对靠概念和谎言进行欺骗的企业说不，一旦这些企业混入股市就必须处罚到直接破产。如果做不到这一点，其经济的大厦就会垮塌，这是非常确定的结果。
❷股市必须给投资者最高的回报，如果没有合理的回报，就会伤害到广大的投资者，也就伤害了全社会的消费能力，经济的基石就会动摇。
❸有一些企业可能在上市的时候没有盈利能力，但不排除会有很高的股价。由于这种社会的经济潜力体现在消费能力上，更体现在创新上，很多企业和个人都会致力于创新，一旦是真实的创新行为，而投资机构也认可这种创新行为具有光明的前途，此时，这些公司即便亏损，也会享受很高的股价。也就是说，在这种股市中，在诚信的基础上，股价的高低并不完全由每股盈利而决定。
❹金字塔底型的经济体，企业的生存与发展能力完全取决于企业的管理与创新能力，所以，上市企业管理团队的能力很大程度上决定了企业的前途，此时，投资一家企业实际是投资该企业的企业文化和管理团队的能力。最明显的是，如果没有乔布斯，基本上就没有今天的苹果。
然而，对于朝鲜型股市来说，上市公司的管理者是不重要的，因为所有的企业都在按塔尖的指令来行事，无论底层员工还是董事长，本质都仅仅是体力劳动者而已。
在金字塔顶部和底部这两种股市中，投资行为是截然不同的，前者只有一个最好的时间点——股市低迷到了无法融资的时候；而后者涉及到经济周期、货币政策周期、企业的综合研究等。很多朋友以欧美股市或朝鲜股市来与自身的股市相对比，最终成为收割机下的韭菜，一点都不冤枉。
世界上所有其它国家的股市，包括美国、中国、日本、德国、英国、印度、巴西、俄罗斯等主要股市，基本都处于上述两种情形之间，根据本国经济体系的特点进行股市投资或投机，才可以取得收益，才可能不成为韭菜。
