自从大选开始，本人就在看好川普，虽然美国和天朝的媒体大多不看好，但都未改变。上任之后，川普一系列的务实做法，已经让美国很多媒体转变了对川普的态度，纽约时报和福布斯新闻网都发表了特约报道，文中有很多辛辣的抨击，批评媒体在故意忽视川普的成绩、不把美国的利益放在第一位（为了反对而反对）。更有媒体将川普称呼是世纪总统（有些过了）。
但以本人的观点来看，局势发展到今天，川普正在带领美国进入滑铁卢。假设川普可以执政八年，未来这一阶段或许是这老头在漫长八年中最难熬的时期，是其任期内风险最大的阶段。当然，他的任期也可能达不到八年，现在不考虑这件事。
首先，先看两张图表：
对比这两张图表，就带来一个严重的问题，美元指数连续下跌，意味着资本在流出美国。虽然川普去年不断通过减税等一系列行政政策吸引资本（尤其是实业资本）流入，但没有改变资本总体流出的状态。当然，资本流出或主要是因为贸易（2017年上半年，美国的货物和服务贸易逆差同比增加了267亿美元，增幅为10.7%；2017年11月，美国贸易逆差为505亿美元，创出2012年1月以来的最高月度逆差额）和其它因素。
美联储早已经告别了QE，不再继续向市场注入流动性。
那么，推动美指上涨、在四季度甚至加速上涨的资本来源于何处？
或许很多人会说，这是因为美国经济复苏加快，杠杆率增长，创造流动性的速度加快了。这是说法并不值得推敲，因为杠杆率变化是缓慢的，不会发生突变。何况，如果美国企业认为经济预期向好，加速扩张（这自然带来杠杆率的上升），贸易状况就应该是好转而不是贸易逆差扩大。另一个侧面也在说明，美指上升的推动力不是来自于美国经济杠杆率的上升，据《美国汽车新闻》2018年1月6日报道，美国12月份轻型汽车销量跌幅达到5%，2017年全年的销量下滑了1.8%，终止了连续七年的增长。汽车的产业链非常长，可以从侧面描述经济基本面。此时，认为美国企业在加杠杆扩张是不合适的。
更不要说美国人将储蓄拿出来买股票进而推动股指，美国佬的储蓄率是很低的。
那么，推动美指加速上涨的动力来自何处哪？唯一的解释是，在经济循环中的资本出现了溢出，进入了资产价格市场。
在经济循环中的资本之所以溢出，唯一的原因只能是资本投资收益率停滞不前甚至下滑——这是核心。
到此，一些朋友自然会提出问题，美国经济增长已经连续两个季度在3%以上，比去年的速度更高，这又如何解释？我认为，资产价格尤其是股市加速上涨，让中产和富人阶层显得更有“钱”，也就更勇于消费支出，这是连续两个季度经济数据好转的主要动力，但这种动力并不可继续。
一旦经济循环中的资本外溢到资产价格领域，持续到一定程度的时候，经济（主要是工业产出）就会恶化，危机就会到来，这已经被历史不断证实。基于轻型汽车的数据，估计这一时间点已经很近了。
川普正在为美指上涨而沾沾自喜，但这是他的“坑”。川普以商人登上总统宝座，经济问题是他的强项，一旦经济出现了问题，对其打击会非常沉重。
其次，美联储在去年三月加息之后，部分委员就公开声明是为了压制资产价格。到今天，美股继续加速上涨，美联储实际上已经束手无策。加大加息幅度或频度，会伤害经济，不采取措施，任由股指加速，未来的后果更糟。但川普怎么办哪？我认为川普是清楚的，所以，他竞选的时候一再批评耶伦采取鸽派的货币政策，既可以在竞选时帮助希拉里，即便希拉里不能当选美国总统，也给川普留下了一个“陷阱”。2月，鲍威尔就要上任了，该川普和鲍威尔拿起这个烫手的山芋了，无论怎么处理，川普都要跳“陷阱”。
再次，减税法案通过，一到两年之后才会给美国经济与财政收入带来正向作用。但随着联邦债务压力加大，美国政府必须削减开支，这会打压美国的消费能力，打击经济增长。预计这一因素在今年一季度的经济数据中就会表现出来，成为诱导危机爆发的因素。
最后，当经济复苏良好的时候，川普可以一俊遮百丑。实事求是地说，无论退出TPP、巴黎气候协定、世界教科文组织，都无可非议，未来即便退出WTO或联合国理事会，也一样。只要认为这些组织在当今世界无法发挥有益的作用、不符合自己国家的理念，谁都可以自由退出。
但是，川普的一些做法极大地影响了美国的综合实力，11日，在与国会议员讨论移民政策时，他称海地、萨尔瓦多和非洲国家是“坑屎国家”，这立即招致由54个非洲国家驻联合国大使组成的团体12日召开紧急会议并发表声明：非洲国家“极为震惊，且强烈谴责美国总统令人发指、种族歧视和仇外的言论”，并感谢“谴责这句话的各行各业美国人”，要求这位美国总统道歉、收回不当言论。
虽然这件事最终肯定会成为无头公案，但对川普的打击在未来会逐渐显示出来：其一，美国之所以在世界上具有盟主的号召力，基础在于自己的国力强大，更主要在于其普屎价值观，可以团结世界上大多数国家。川普的这种做法会严重损害美国在世界上的声誉和在一系列国际问题上的执行力，这是美国的灾难，未来，川普必受到美国其它政治家族的强烈反击。其二，更重要的是，这种带有种族歧视色彩的言论，会招致美国社会的强烈反击。当川普在国际、国内的号召力下降之后，就很难再有所作为。如果不能及时修复这些问题带来的影响，有可能完不成自己的任期。
上述问题，很可能在2018年集中发作，所以，这是川普带领美国走进滑铁卢的一年，甚至是第一年。到年终的时候，川普会怎么说？
