图形来自wind。红线对应左轴，为土耳其的外汇储备变化图；蓝线就不说了。
再看看广义货币增长率（M2）的比较数据，除了最近三年之外，M2增长率也类似（下面表中的数据对应的都是2008-2017年）。
再看看广义货币增长率（M2）的比较数据，除了最近三年之外，M2增长率也类似（下面表中的数据对应的都是2008-2017年）。
大国、巴西、俄罗斯最近一两年的M2增速都有所下滑，这说明大家知道M2高速增长的后果，担忧汇率失控。未来能否一直将印钞的速度控制住，取决于财政，一旦财政赤字无法控制之后，就只能再次拧开水龙头。
当然，上面四兄弟还是新兴市场国家中的优等生，更过分的是阿根廷，是典型的差生，这个国家在加速印钞的道路上已经无法刹车，未来唯一的结局是换币：
虽然程度有所差别，但新兴市场国家的弟兄们基本都是印钞的高手。
再看看美国和日本的广义货币增速，虽然各国计算M2的方式有所差异，但与上面的弟兄们相比显然不在一个频道上：
好了，不再抄各位信心市场弟兄们印钞的老底。当一国的货币发行速度总是远超过另外一国的货币发行速度的时候，就会出现历史性的贬值，因为任何一国的经济高增速都不可能长期持续，一旦出现调整，汇率就会快速贬值。就用土耳其里拉来说事，兑美元总是处于贬值态势：
但有两点必须注意：第一，有一些国家，用管制的方式暂时控制自身货币的历史性贬值。比如当初的老大哥和津巴布韦，不仅管制货币兑换还管制物价，看起来延缓了历史性贬值的趋势，但当特定的条件具备后，就会将贬值的压力一次性释放。结果，在九十年代，老大哥的继承人老毛子进行了两次换币。管制相当于将贬值的压力攒了下来，此时，黑市才有意义，而官方的只是名义汇率，你可以望望那个数字，但草民是换不到的，一个障眼法而已。
第二，本世纪初的十来年，印钞老手们的货币汇率相对稳定。这是因为经济全球化进入了高潮，发达国家的资本加速流入新兴国家，这些流入的资本又放大了这些国家的出口，从这两方面改善了这些国家的国际收支，让它们建立了外汇本位制，汇率趋于稳定。
某朝是2002年加入世贸，是本次经济全球化进入高潮的标志。在2004年以前，土耳其里拉兑美元剧烈贬值，最终在2004年进行了换币；逆全球化从2012年前后开始（《如松看货币之道》的书中专门有论述），2014年以后，土耳其里拉加速贬值，今年几乎是一飞冲天。而2004-2014的十年中，土耳其里拉相对稳定，就是拜经济全球化高潮的到来所赐。
现在，回到最上面的图，它表达的是什么意思哪？
第一，当一国基于各种客观形势（这种客观形势让自身的外汇储备不断增长，也就是图形的左半部）建立了外汇本位制之后，即便不断超发货币，也可以控制通胀。首先，经济增速高，资本追逐投资收益，压制了通胀；其次，当经济高速发展的时候，资产价格上涨，人们追逐资产价格，也压制了通胀（资产价格一般不计入通胀指数，世界各国几乎都在玩这个把戏），这就是池子论；再次，当物资发生短缺、形成涨势推动通胀的时候，可以用自有外汇扩大进口，压制通胀。所以，源源不断的外汇收入是维持汇率稳定的基石。
第二，当外汇不再净流入的时候（图形的右半部），代表了很多含义，经济增长的内在动力消失、资产价格难以为继，超发的货币就会到处兴风作浪，某些商品的价格开始一飞冲天，而恰恰此时，埃尔多安们手中没有了充足的外汇储备，没办法压制通胀，让通胀之火点了起来。
土耳其2009-2016年的通胀率一直稳定在6.25-8.89%之间，但2017年开始突破，跨越了10%，而2018年6月更达到了15.9%。货币汇率本质是自身购买力变化的一种表述方式，通胀一飞冲天当然会让美元对里拉汇率插上翅膀。
这就是图形右半部所代表的含义，新兴市场国家大多都类似。
那么，图形的右半部的什么时间点会成为让通胀起飞的起点哪？
核心要看外储的进口能力，一但管理者开始控制进口的时候（没办法，兜里银子不够）就是起点。
有些朋友会说，你别再云里雾里，来点清晰的标志。一旦发生强制结汇、严格限制资本流动等，就是这个时间点。
埃尔多安先生还使用了温柔一刀，号召土耳其逼逼们将美元欧元黄金交给国家换回里拉，未来，或还会有国家采取强制的措施。不过，看到这些信号才觉醒的人已经是后知后觉了。
当今世界绝大多数国家都在过去十几年进行了肆意印钞，未来注定会遭遇纸币失信的痛苦——那就是高通胀。
