首先要说明，摩根大通银行是美联储的重要股东，它的背后是摩根财团，是美国最大的商业银行。 在过去的十几年中，摩根大通长期持有1.5亿盎司白银空头，大约占COMEX总空头头寸的31%，是压制银价的关键力量，这几乎是业内尽人皆知的事实。 摩根大通之所以这么做...

虽然最近一段时间白银价格一飞冲天，但并未明显影响到黄金的涨势。金价在过去两年中的涨幅超过一倍、目前已经达到每盎司4300美元的情形下，她却像打不死的小强一样稳步上行，这背后的根源到底是什么？ 先看日本的问题。 下图是日本十年期国债收益率走势图，...

自从特朗普上台以来，和平就是他嘴中最频繁的名词，而且希望获得诺贝尔和平奖。 先看俄乌战争。 阿拉斯加双普会谈形成的所谓和平协议很快就胎死腹中，随后特朗普又提出了美国版28点俄乌和平协议，经过了欧洲和乌克兰的修改之后，修改了不承认俄罗斯对乌克兰...

1980年黄金的最高价是每盎司850美元，按照传统教科书的观点，黄金最主要的功能就是抵御通胀，1980年最高价经过这么多年美国的通胀率进行调整之后到2025年对应的价格是每盎司3590美元。当今年二季度金价来到每盎司3500美元一线之后，专家们自然而然就会认为这...

首先请大家看一张美国SOFR减IORB利差图。 在这种简短的文章中无法详细解释一些专业术语，简单概述这张图的含义即可。当SOFR减IORB利差处于零轴以下之时，意味着短期市场利率低于美联储所要求的利率，表示市场的流动性比较充裕，可当SOFR减IORB利差处于零轴以...

19世纪中期的日本还是最后一个幕府德川幕府时代，掌握实权的德川幕府实行闭关锁国政策，禁止外国的传教士、商人与平民进入日本，也不允许到了国外的日本人回国，甚至禁止制造适于远洋航行的船只。在这个的时期，日本只允许同中国、朝鲜和荷兰等少数国家进行...

美联储主席鲍威尔的任期将在明年5月15日结束，特朗普准备提名一个听话的人担任美联储主席，这是世人皆知的事情。 美联储从去年9月开始降息，当时的美国十年期国债收益率在3.7%以下，经过150个基点的降息之后，美国十年期国债收益率却来到4%以上，说明降息并...

我在2017年《如松话投资投资的精髓》的讲义中专门有一个章节阐述到，根据美国文化、财政、产业迁徙和地缘政治演变，美国会回归一个类似闭关锁国的国家，就是回到类似两次世界大战之前的状态，同时在广阔的大洋上和欧、亚、非大陆保留一些关键的军事据点，目...

随着伦敦白银冲破1980年、2011年高点的连线，在今年10月17日创出每盎司54.44美元的高点，这意味着历时四十五年的大型杯柄形态构造完毕，参考下面的图，左面的是杯，右面是柄。这首先确立了一点，本轮白银牛市是从柄的底部低点每盎司11.64美元起步的，创出这...

世界上只有一个股神巴菲特，下图是巴菲特旗下伯克希尔公司的股价走势图。 由于伯克希尔公司从不分红，所以公司股价涨幅就是每个投资人的实际收益。该公司在2000年开盘的股价是每股56100美元，目前是760100美元，现在已经是2025年12月，近26年的收益是1255%。...

前面的文章（ 如松：一块巨大的石头 ）中说到，股市的牛市、泡沫的形成与破裂，是十年期国债收益率反复走低带来的一种外在表象，在十年期国债收益率反复走低的时期，意味着利率在反复走低，就会刺激泡沫的产生与发展，这是常识。此时，美元的信用在不断提高...

自从美联储在1913年成立之后，美国股市出现了数次瀑布式下跌，最主要的包括： 1929年大萧条，股指最大跌幅高达85%以上。 1987年黑色星期一，道琼斯指数在一天内下跌的幅度超过22%，引发了全球市场的恐慌。 2000年互联网泡沫的破裂，科技股惨跌，许多互联网公...

下图是纽约原油自1996年以来的走势图，今天我们只说这张图，只说极度悲观是捡钱的机遇。 国际油价从1980年开启了泡沫破裂之旅，1996年之前又进行了一轮惨烈的杀跌，空头陷阱一般都是如此形成的，然后出现了一轮反弹，当互联网泡沫破裂之后又进行了一轮杀跌，...

下图是自2006年以来约20年间伦铜形成的上升旗型，每吨11000美元就是目前通道上轨。 伦铜自从2022年之后又形成了一个次级形态，类似是一个中型的杯柄形态，见下图，今年10月29日的高点每吨11200美元已经一举突破了2024年5月20日的高点每吨11104.5美元，这意味...

我在前面提到一个自己独创性的理论，那就是白银相对黄金的牛市或熊市，是由主要国家的政府负债率走势决定的，详情可参考这两篇文章（ 如松：黄金白银，倚天屠龙 ）（ 如松：黄金白银，大博弈 ）。 这里最重要的理论依据是：自从世界进入主权货币时代之后，虽...